Stagflazione, il terrore dei mercati: ma che cos'è, esattamente?

[A.I.S.C.]

Stagflazione, il terrore dei mercati: ma che cos'è, esattamente?

 

In USA (e non solo) si inizia a parlare, con una certa preoccupazione, di “stagflazione”.

Che cosa vuol dire?

La stagflazione è una situazione in cui si hanno contemporaneamente presenti sia inflazione che una mancanza di crescita dell’economia in termini reali (stagnazione economica). Proprio dalla combinazione dei termini stagnazione ed inflazione nasce stagflazione. Si tratta di una soluzione “anomala”, in quanto normalmente in una situazione di crescita i prezzi aumentano, mentre in una situazione di contrazione i prezzi “aumentano poco” (o addirittura diminuiscono in scenari di deflazione).

La preoccupazione nasce dal fatto che si tratta di un fenomeno molto difficile da gestire per governi e banche centrali: infatti, il rallentamento economico richiederebbe tassi bassi, per incentivare l’economia, ma la lotta all’inflazione richiederebbe invece che le banche centrali alzassero invece i tassi di interesse.

E’ effettivamente possibile che l’economia USA, e forse quella europea, si stiano indirizzando verso una situazione di stagflazione, dato che il rallentamento dell’Economia USA è fuor di dubbio, così come è una realtà che l’inflazione a gennaio in USA sia salita in modo evidente.

Se lo scenario reale è effettivamente quello della stagflazione, allora bisogna dire che la FED sta probabilmente sbagliando politica per quanto riguarda i tassi di interesse. Infatti, la storia sembra raccontare che il taglio dei tassi non è una cura efficace per risolvere la stagflazione, ma anzi rischia di aggravarla e allungarla. Nel periodo di stagflazione negli USA durante gli anni 70, la cura che funzionò fu l’esatto contrario.
E infatti, la politica della FED è criticata da molti, per i recenti tagli dei tassi di interesse, che non hanno avuto gli effetti sperati sui mercati: hanno sì frenato la caduta delle borse, ma i risultati che tagli del genere dovrebbero avere sono ben maggiori.

 

[A.I.S.C.]

In effetti la stagflazione rappresenta una grave anomalia del sistema economico; bassi tassi di crescita (come quelli attuali) e una previsione di aumento del costo della vita (causati in primis dall'aumento del greggio) producono minori entrate ai consumatori e maggiori uscite.

E' evidente che la politica economica e monetaria può senz'altro fare la differenza e le scelte sono senz'altro determinanti.

Se ci si interroga sulle cause della crescita contenuta queste sono ascrivili in primis alla mancanza di fiducia dei consumatori (immobilismo economico) e delle aziende (pigrizia negli investimenti per l'incertezza del futuro) e poi ad una scarsa programmazione di politica economica.

La decisione di tenere bassi i tassi d'interesse non ha certo innescato la fiducia nei consumatori e nelle imprese virtuose, sopraffatta dall'incertezza del futuro.

Oggi la Fed e la Bce giocano un ruolo importantissimo per la lotta alla stagflazione imminente. 

C'è da aggiungere che gli scambi tra gli istituti bancari risentono del macigno posto da Basilea III; il rapporto tra riserve e impieghi è troppo elevato per consentire maggiori impieghi nel credito; le banche devono correre ai ripari e irrobustirsi con una maggiore patrimonializzazione e scelgono di finanziarsi attraverso l'emissione di maxi Bond.

 

Ai posteri l'ardua sentenza...

[RAFFAELE TAFURO]

SECONDO IL MIO MODESTO PARERE PER ALLEVIARE LA STAGFLAZIONE SI DOVREBBE DA UNA PARTE AUMENTARE IL TASSO USURA PER I FINANZIAMENTI NON IPOTECARI E/O FONDIARI, CONSENTENDO MAGGIORI  FLUSSI NELL'EUROSISTEMA

DALL'ALTRA RIDARE LA POSSIBILITA' A MAGGIORE SPAZIO DI MANOVRA ALLA MONETA CONTANTE CHE LA CAUSA DEL TERRORISMO HA COSTRETTO MOLTE PERSONE A METTERE I SOLDI SOTTO IL MATTONE A DISCAPITO DELLA CRESCITA E DI TUTTO L'EUROSISTEMA !!!